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　　作者：西南財經(jīng)大學天府學院金融系2021級    譚茗瀟 

　　新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，成為影響中國乃至全球的重要事件。

　　中國A股市場也因此受到強烈沖擊，春節(jié)假期后第一個交易日遭遇大幅回調(diào)，經(jīng)歷此次回調(diào)之后，A股市場反應劇烈，在多次連漲連跌之后形成波動趨勢。中國股市面對全球疫情的后續(xù)反應具有什么樣的特征?近日“兩會”召開對于A股市場的波動又會有怎樣的影響?投資者在當前環(huán)境下應當做好哪些準備?這是當前金融從業(yè)人員和散戶股民最為關(guān)心的話題，本文以上證指數(shù)為參考，對股市動蕩進行分析，旨在為研究股市未來走勢提供參考。

　　一、疫情來臨，A股下調(diào)

　　2020年1月14日，疫情全面爆發(fā)，資本市場聞風而動，A股市場出現(xiàn)快速下跌的第一次信號，各大金融機構(gòu)開始爭先搶后在年底休市之前拋出手中持有的股票，因為整體持有數(shù)量過于龐大，形成買方市場，股市整體價格水平急劇下降。股民對于市場信心不足，導致各指數(shù)迅速下跌，此次下跌持續(xù)到春節(jié)休市，上證指數(shù)由3106.82點一直跌到2783.29點。

　　二、年初開盤，股市大漲

　　2020年2月4日，新年休市后股市重啟第一天，口罩、消毒液、醫(yī)療耗材、醫(yī)療器械等供不應求，國家針對醫(yī)療物資采用統(tǒng)一征收的政策，導致醫(yī)療板塊快速拉升，大量抽出流動資金的金融機構(gòu)及散戶游資開始針對當前熱點推波助瀾。持續(xù)多天的連續(xù)漲停，讓各大指數(shù)也迅速拉升，股市熱度高漲，股民對于市場信心極佳。因為受疫情影響，很多公司、崗位、職業(yè)無法節(jié)后復工復產(chǎn)，導致很多不曾關(guān)注股市的個人也開始投資股市，以尋求休假在家也能產(chǎn)生收益，導致市場活力一度高漲。

　　與此同時，中央銀行發(fā)布各項經(jīng)濟激勵政策，采取降息免稅的各項扶持，幫助企業(yè)渡過難關(guān)，穩(wěn)住了市場動蕩的下限。隨后醫(yī)療板塊熱度逐漸消退，長時間無法恢復正常上班導致許多企業(yè)選擇線上辦公，隨后中央也發(fā)布消息提倡企業(yè)在疫情高發(fā)期進行線上辦公。同時，由于原定于6月的高考計劃雖然當時還沒有公布官方的解決方案，但高考生卻無法平靜地等待考試安排，線上教學、網(wǎng)課補習等方式，成為今年備戰(zhàn)高考的新常態(tài)。于是“云辦公”“云教學”板塊接下了股市大漲的第二棒。

　　三、全球疫情，股市受挫

　　隨著疫情全面擴散，于全球蔓延，全球經(jīng)濟開始整體下滑。3月6日，在持續(xù)了近一個月的大幅度增長之后的中國股市自然也無法“獨善其身”。各大指數(shù)相繼受挫，上證指數(shù)持續(xù)半個多月的下跌，自3月5日的3071.68點，于3月23日向下突破到疫情期間的新低2660.17點。多個國家開始學習中國，采用停工停產(chǎn)、限制進出口貿(mào)易及人員活動來控制疫情，國際金融市場多個指數(shù)持續(xù)下跌，金融機構(gòu)拋售持有股票的大戲在各大海外國家再次上演。美股熔斷，股神巴菲特一生總共才見過5次的金融黑天鵝事件，我們在10天內(nèi)有幸目睹了其中4次。

　　四、國內(nèi)穩(wěn)定，北上流入

　　經(jīng)歷過“大起大落”的A股市場，隨著疫情的有效控制和企業(yè)復工復產(chǎn)的全面開展而逐漸回升，而國際疫情形勢越發(fā)嚴峻，多國疑似及感染人數(shù)破萬，甚至是突破十萬大關(guān)。國際多板市場表現(xiàn)不佳，于各國疫情蔓延前期逃出資金的國際金融機構(gòu)開始尋求新的投資機會，而恢復穩(wěn)定的中國股票市場則成為了不二之選，中國股市一度成為國際資金的避風港。北上資金持續(xù)流入，市場恢復的同時得到了資金的幫助，從而形成了快速恢復的勢頭。

　　五、“兩會”召開，重新部署

　　截止“兩會”前，上證指數(shù)恢復到2898.58點的水平�！皟蓵�”作為每年中國重要最重要的發(fā)展戰(zhàn)略制定會議，無論是對于經(jīng)濟恢復還是目標制定都具有重要參考價值。各大機構(gòu)將會保留、甚至是套取一部分流動資金，來針對“兩會”制定的發(fā)展、扶持計劃，進行投資方向上的重新部署。所以兩會期間股市將會面臨小幅度的波動甚至是下調(diào)，直到中國疫情之后的經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略徹底確定下來，投資者們的資金才會安穩(wěn)地回歸到股票市場。

　　六、中國A股走勢預測：“W”型股市指數(shù)模型

　　在眾多行業(yè)人士的分析中，主流意見是未來一段時期，中國A股市場將會以“V”型或“U”型呈現(xiàn)。

　　筆者認為，“W”指數(shù)模型將成為中國A股市場“災”后恢復的基本形態(tài)。將本次疫情在股市中表現(xiàn)出的特點及損害程度，與歷史上的金融界大事件進行類比，我們可以發(fā)現(xiàn)，本次事件發(fā)展形態(tài)更接近于2008年的全球金融危機。于是我們可以從形態(tài)上進行一次預測，于“兩會”之前出現(xiàn)波動為“W”的左“V”，恢復時期將經(jīng)歷另外一半“V”型，而右“V”的下調(diào)時期，應在“兩會”后逐漸開始。

　　圖三：順時針依次為2008年國際金融危機時期的道瓊斯、納斯達克、深圳、上證指數(shù)

　　以上純屬個人觀點。