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　　今年以來，在基金“賺錢效應”的催化下，明星基金經(jīng)理掌舵的新基金往往成為市場“爆款”，被搶購一空。不過，在新基金受寵的同時，具有良好歷史業(yè)績作為背書的老基金也不斷獲得“識貨”的投資者關(guān)注。其中，成立于2017年8月29日的諾安改革趨勢混合基金，憑借良好的絕對收益和超額回報，獲得市場的廣泛關(guān)注。

　　實際上，相比于新基金而言，很多老基民在選基上，更加青睞具有業(yè)績作為支撐的績優(yōu)老基。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，諾安改革趨勢混合基金今年以來、過去一年、過去兩年凈值增長率分別為39.63%、51.50%和87.50%，為投資者奉獻了豐厚的回報。此外，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，該基金成立來累計凈值增長率為51.50%，同期業(yè)績比較基準收益率為20.17%，實現(xiàn)了31.33%的超越基準回報率，彰顯了基金經(jīng)理卓越的投資實力和風險控制能力。

　　探究基金中長期業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀背后的成因，與基金經(jīng)理楊琨“周期+成長”的雙輪驅(qū)動投資風格密不可分。作為一名具有12年證券從業(yè)經(jīng)驗的基金經(jīng)理，楊琨在長期的投資過程中逐漸形成了“周期+成長”的投資風格。楊琨坦言，投資主要考慮的不是長達60年的康波周期，而是以42個月庫存為主的庫存周期。

　　“庫存周期聚焦可量化的上游生產(chǎn)物資統(tǒng)計，是對產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟增長波動的有效度量。通過該期間的市場波動，周期框架能較好的捕捉行業(yè)機會�！睏铉�分析指出，周期主要是研究經(jīng)濟供給和需求。對于中長期周期景氣的判斷，主要是要對需求方面做出較為準確和客觀的分析。因有著行業(yè)協(xié)會等數(shù)據(jù)渠道，周期品的供給判斷相對容易，但對需求方面的判斷則相對困難，這就需要對行業(yè)成長性有一個較為準確的判斷。正是基于這樣的考慮，楊琨在周期研究的基礎(chǔ)上，將能力圈從周期領(lǐng)域擴展到成長領(lǐng)域，最終形成“周期+成長”的投研風格。

　　楊琨認為，做投資一定要清晰認識宏觀大背景，目前中國的發(fā)動機已經(jīng)切換了——從房地產(chǎn)、基建這個“大發(fā)動機”切換到科技、醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)構(gòu)成的“小發(fā)動機”。

　　具體到捕捉后市機會，楊琨坦言，他們將持續(xù)不斷地努力提升發(fā)掘機會的能力，拓寬視野。一方面選擇布局左側(cè)品種，作為中長期的投資標的;另一方面緊跟行業(yè)變化和重點上市公司，對于行業(yè)重要的拐點性變化，對業(yè)績可能存在持續(xù)超預期的以及公司競爭力持續(xù)提升的個股進行重點的右側(cè)配置。

　　楊琨，碩士，曾先后任職于益民基金管理有限公司、天弘基金管理有限公司、諾安基金管理有限公司、安邦人壽保險股份有限公司，從事行業(yè)研究、投資工作。2014年6月至2015年7月任諾安新動力靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。 2017年5月加入諾安基金管理有限公司，任基金經(jīng)理助理。2019年1月至2020年4月任諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2017年8月起任諾安改革趨勢靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理，2019年2月起任諾安新經(jīng)濟股票型證券投資基金基金經(jīng)理，2020年3月起任諾安新興產(chǎn)業(yè)混合型證券投資基金基金經(jīng)理、諾安雙利債券型發(fā)起式證券投資基金基金經(jīng)理。