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　　9月以來，A股市場持續(xù)偏弱震蕩，個股結(jié)構(gòu)性機會較前期有所下降。從已披露三季度業(yè)績預告的500多家A股上市公司整體業(yè)績情況來看，目前不少行業(yè)在三季度依然保持了較高景氣度及業(yè)績增長的確定性。圍繞三季度及下半年上市公司業(yè)績表現(xiàn)和景氣度走向，仍可尋找到關鍵投資線索。

　　近日，大巖資本創(chuàng)始合伙人、基本面主管蔣曉飛博士受訪中國證券報表示，從月度宏觀和行業(yè)高頻數(shù)據(jù)來看，隨著經(jīng)濟復蘇，三季度及下半年低估值、順周期類的行業(yè)景氣度恢復確定性更強，下半年盈利能夠出現(xiàn)持續(xù)改善的行業(yè)預計有化工（MDI、鈦白粉、維生素等）、有色金屬（銅、電解鋁等）、建材（玻璃、玻纖、水泥、防水材料、涂料）等。而上半年受疫情影響較大的汽車、航空運輸?shù)刃袠I(yè)業(yè)績也出現(xiàn)了明顯的環(huán)比改善。

　　另一方面，從業(yè)績預期差和基金配置錯位來看，蔣曉飛博士認為銀行和地產(chǎn)兩大板塊值得期待。截止至6月30日，公募基金所披露的持倉顯示，銀行配置僅2%左右，嚴重低于滬深300指數(shù)的12%。而上半年大部分銀行加大了撥備計提，給實體經(jīng)濟讓利的任務可能已經(jīng)完成大半，隨著Q4經(jīng)濟的持續(xù)改善，地產(chǎn)在現(xiàn)有政策下，銷售和去化率還是有韌性，疊加近期人民幣兌美元大幅走強，地產(chǎn)高股息的配置價值彰顯。

　　同時，蔣曉飛博士認為工程機械、光伏、電動車等行業(yè)也可以有所期待。隨著報廢更新、國三柴油重卡提前淘汰、全國各地超載治理趨嚴、基建發(fā)力等驅(qū)動，工程機械、重卡等延續(xù)景氣。新能源（光伏、風電為主）存在十四五規(guī)劃超預期可能性，板塊彈性較大。電動車近期爆款車型密集推出，銷量有望超預期。