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　　4月27日，伊利股份發(fā)布2021年年報，營收凈利雙雙再創(chuàng)新高，實現(xiàn)營業(yè)總收入1105.95億元，同比增長14.15%;凈利潤87.32億元，同比增長23%。

　　伊利成為亞洲首個營收突破千億的乳企，至此，中國乳制品行業(yè)已經(jīng)形成明顯的梯隊陣營，“一超多強”的格局正式形成�！　�

　　亞洲首個跨千億乳企誕生

　　不僅規(guī)模優(yōu)勢上持續(xù)拉大，伊利盈利能力的持續(xù)走強也顯示出行業(yè)絕對龍頭的底色。

　　同期發(fā)布的2022年一季報顯示，伊利營業(yè)總收入310.47億元，同比增長13.47%，凈利潤35.08億元，同比增長24.08%，疫情背景下依舊實現(xiàn)了開門紅。按照Wind系統(tǒng)的券商權威預測，伊利2022年歸母凈利潤將達到108.53億元，這也意味著伊利即將帶領中國乳業(yè)進入“凈利百億”的新時代。

　　總體看，盡管經(jīng)歷經(jīng)濟震蕩、疫情蔓延等挑戰(zhàn)，伊利的經(jīng)營業(yè)績?nèi)阅鎰葑邚姡�體現(xiàn)出其獨特的經(jīng)營韌性及管理團隊精準的戰(zhàn)略把控能力。

　　業(yè)績表現(xiàn)一騎絕塵

　　千億營收只是起點

　　2021年，伊利液態(tài)奶業(yè)務實現(xiàn)營收849.11億元，同比增長11.54%。其中伊利純牛奶、金典純牛奶、安慕希常溫酸奶三大單品年銷售額均超過200億元，成為乳制品乃至食品飲料領域的超級明星單品。

　　與此同時，伊利也在強化渠道下沉力度，挖掘新增長空間。凱度調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：截至2021年12月，公司常溫液態(tài)類乳品的市場滲透率比上年同期提升了0.7個百分點;其中地級市和縣級市的市場滲透率分別比上年同期提升了0.6個百分點和1.2個百分點。

　　產(chǎn)品、渠道等多維推動，讓伊利的規(guī)模優(yōu)勢實現(xiàn)系統(tǒng)性強化。Wind系統(tǒng)最新財務預測顯示，其2022年營收規(guī)模大致將達到1237.34億元。對于伊利而言，“千億”僅是一個新起點，其相較主競品的領先優(yōu)勢還將持續(xù)擴大。

　　加速高毛利品類布局

　　百億利潤年內(nèi)即達

　　而在投資者更關心的凈利表現(xiàn)方面，隨著對于奶粉、奶酪等高毛利品類的加速布局，伊利的盈利能力提升趨勢愈發(fā)明顯。

　　其中，奶粉及奶制品業(yè)務實現(xiàn)營收162.09億元，同比增長25.8%，重點產(chǎn)品金領冠年度銷售額超過百億;冷飲業(yè)務實現(xiàn)營收71.61億元，同比增長16.28%，市占率更是連續(xù)27年坐穩(wěn)第一寶座。

　　而尼爾森零研數(shù)據(jù)顯示，伊利嬰幼兒配方奶粉零售額市占份額同比提高了1.4個百分點，增速位列市場第一;成人配方奶粉零售額市占份額為市場第一，同比提高2.2%，保持絕對領先地位;奶酪業(yè)務的零售額市占份額也大幅提升6.3%。

　　隨著結(jié)構(gòu)優(yōu)化的提速，伊利凈利表現(xiàn)也已進入“高光時刻”。Wind系統(tǒng)顯示，2022年末，伊利歸母凈利大致為108.53億元。這意味著伊利不僅帶領亞洲乳業(yè)邁向“后千億時代”，而且在2022年，也即將帶領亞洲乳業(yè)進入凈利的“后百億時代”。

　　營收已經(jīng)“超千”，凈利即將“跨百”，伊利的業(yè)績領先優(yōu)勢不僅有量，而且有質(zhì)。

　　保持長期穩(wěn)健增長趨勢

　　提出“股東價值領先”目標

　　伊利在資本市場一直是價值投資標桿。上市26年來，伊利業(yè)績保持長期穩(wěn)健增長趨勢。其總市值從1996年上市時的4.21億元，上漲到2022年4月27日的2496.05億元，累計漲幅高達593倍，年化增幅為27.84%。

　　從ROE表現(xiàn)來看，伊利近10年都保持在22%以上，這基本上等于其股價的年化漲幅，說明其估值的提升主要得益于業(yè)績的穩(wěn)步推進，并不是依賴于市場的情緒波動，這一趨勢與貴州茅臺頗為相似，在整個乳業(yè)板塊中獨樹一幟，也為其贏得了“奶茅”的投資標簽。

　　此外，伊利2021年歸母凈利創(chuàng)出歷史新高，向外界展現(xiàn)出價值股成長性特質(zhì)，這種凈利端提速的表現(xiàn)，對應其27.74倍的滾動市盈率估值水平，形成明顯的價值洼地信號。

　　在宏觀不確定性增強的背景下，伊利的估值優(yōu)勢更加明顯。長期來看，以穩(wěn)健增長的業(yè)績趨勢為基礎，伊利已經(jīng)成為A股價值投資者的優(yōu)選標的，而其最新提出的“股東價值領先”的目標和承諾則更加值得期待。