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居亞洲院校之首

近日，美國(guó)西部金融協(xié)會(huì)年會(huì) (Western Finance Association Annual Meeting, WFA) 公布了將于下月舉行的2017年會(huì)議程和宣講論文名單。在入選的覆蓋所有金融學(xué)研究領(lǐng)域的144篇論文中，由上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院（高金/SAIF）兩位教授參與撰寫(xiě)的兩篇論文位列其中，數(shù)量居亞洲院校之首。

WFA今年共收到來(lái)自全球各地的學(xué)術(shù)論文共計(jì)1,902篇，每篇論文由兩位專(zhuān)家盲審評(píng)議，最終有144篇論文入選，入選比例僅為7.6%，已接近世界三大頂級(jí)金融學(xué)雜志 (Journal of Finance、Review of Financial Studies、Journal of Financial Economics) 的接受論文發(fā)表比例。

在入選本屆年會(huì)的論文中，共有兩篇高金教授參與撰寫(xiě)的論文，分別為高金金融學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)錢(qián)軍與另兩位學(xué)者聯(lián)合撰寫(xiě)的 In the Shadow of Banks: Wealth Management Products and Issuing Banks’ Risk in China 和高金金融學(xué)副教授袁宇與他人合著的論文 Absolving Beta of Volatility’s Effects。在亞洲，除高金外，還有來(lái)自北京大學(xué)、清華大學(xué)、香港金融研究中心、新加坡管理大學(xué)和以色列巴伊蘭大學(xué)等機(jī)構(gòu)的四篇論文入選。

高金金融學(xué)教授、中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)錢(qián)軍

由錢(qián)軍與紐約大學(xué)Stern商學(xué)院金融講席教授、現(xiàn)任印度央行副行長(zhǎng) Viral Acharya 及清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授楊之曙聯(lián)合撰寫(xiě)的上述論文，主要闡釋了中國(guó)4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和銀行競(jìng)爭(zhēng)如何導(dǎo)致中國(guó)影子銀行重要組成部分 -- 銀行表外理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模近年來(lái)的飆升。他們通過(guò)對(duì)中國(guó)最大的25家商業(yè)銀行2008年至2014年發(fā)行的所有理財(cái)產(chǎn)品研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的中小型銀行在4萬(wàn)億刺激計(jì)劃推出之后主要通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來(lái)大規(guī)模擴(kuò)張影子銀行業(yè)務(wù)，那些越受到表內(nèi)貸款約束，并在存款市場(chǎng)面臨更多來(lái)自大行本地分支極速擴(kuò)張競(jìng)爭(zhēng)的銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模越大。當(dāng)大量理財(cái)產(chǎn)品到期時(shí)發(fā)行銀行面臨展期或者流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，其表現(xiàn)在新發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的收益率，發(fā)行銀行在銀行間市場(chǎng)的表現(xiàn)，以及當(dāng)信貸極速緊縮后對(duì)上市銀行的股價(jià)產(chǎn)生的不利影響。

高金金融學(xué)副教授袁宇

而由袁宇與兩位賓夕法尼亞沃頓商學(xué)院金融系教授和博士生所合著的論文則主要關(guān)注美國(guó)市場(chǎng)的投資異�，F(xiàn)象。論文指出，美國(guó)股市中貝塔的異常現(xiàn)象，即美國(guó)市場(chǎng)中的高貝塔的股票有負(fù)阿爾法（異常收益率），而低的貝塔股票有正阿爾法。貝塔的異�，F(xiàn)象來(lái)自于貝塔和股票特質(zhì)波動(dòng)率 (idiosyncratic volatility, IVOL) 的相關(guān)性，對(duì)估值低的股票異常收益率阿爾法與特質(zhì)波動(dòng)率呈正相關(guān)，但對(duì)估值高的股票則顯示負(fù)相關(guān)，且估值越高負(fù)相關(guān)性越顯著。這種異�，F(xiàn)象僅在高估的股票中表現(xiàn)顯著，并且只發(fā)生在貝塔與特質(zhì)波動(dòng)率相關(guān)性和股價(jià)高估可能性同時(shí)高漲的情況下。

WFA 始于1965年，至今已舉辦了五十一屆年會(huì)，與美國(guó)金融協(xié)會(huì)年會(huì) (American Finance Association Annual Meeting, AFA) 被世界公認(rèn)為兩大學(xué)術(shù)水平最高和影響力最廣的金融學(xué)術(shù)會(huì)議。2017年年會(huì)將于6月25日至28日在加拿大舉行，將由高金學(xué)術(shù)委員會(huì)主席王江教授擔(dān)任大會(huì)主席。

上海高級(jí)金融學(xué)院上海徐匯校區(qū)

事實(shí)上，高金一直以卓越的金融研究實(shí)力和知識(shí)原創(chuàng)能力打造享譽(yù)中國(guó)乃至全球的學(xué)術(shù)高地，在由美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)發(fā)布的全球最具影響力的智庫(kù)報(bào)告《全球智庫(kù)報(bào)告2016》中，高金連續(xù)第三年榮登全球最值得關(guān)注智庫(kù)排名100強(qiáng)榜單，列第31位，并蟬聯(lián)國(guó)內(nèi)同類(lèi)智庫(kù)首位。而在愛(ài)思唯爾 (Elsevier) 發(fā)布的2016年中國(guó)高被引學(xué)者榜單上，高金有兩位教授上榜。

高金是上海市政府依托上海交通大學(xué)，按照國(guó)際一流商學(xué)院模式創(chuàng)建的國(guó)際化金融學(xué)院，以“匯聚國(guó)際一流師資、培養(yǎng)高端金融人才、構(gòu)筑開(kāi)放研究平臺(tái)、形成頂級(jí)政策智庫(kù)”為必達(dá)使命，旨在培養(yǎng)高端金融人才，提供頂級(jí)政策智庫(kù)支持。

建立八年來(lái)，高金已經(jīng)成功組建了一支由60多位以海歸教授為主組成的堪稱國(guó)際一流、亞洲第一、國(guó)內(nèi)唯一的豪華師資陣容，創(chuàng)設(shè)了具有國(guó)際水平的開(kāi)放研究平臺(tái)和高端智庫(kù) -- 中國(guó)金融研究院(CAFR)，并建立了國(guó)內(nèi)最完整的高端金融類(lèi)管理教育產(chǎn)品線，全面覆蓋金融碩士MF、金融MBA、金融EMBA、全球金融DBA、博士/碩博連讀及金融高層管理教育EE等項(xiàng)目，并已在“京滬深”三地聯(lián)動(dòng)辦學(xué)。

截至2016年，高金/CAFR的專(zhuān)家共完成學(xué)術(shù)論文390篇，在國(guó)際學(xué)術(shù)雜志發(fā)表論文379篇，其中，發(fā)表于《Journal of Finance》、《Review of Financial Studies》、《Journal of Financial Economics》等國(guó)際頂級(jí)期刊的論文達(dá)141篇之多，無(wú)論是數(shù)量還是質(zhì)量均居亞洲前列。在不斷推出學(xué)術(shù)研究成果的同時(shí)，高金/CAFR 還充分發(fā)揮高端智庫(kù)作用，在國(guó)際、國(guó)家以及地區(qū)各層面為中國(guó)人民銀行、上海市政府等政府部門(mén)提供了大量重要決策建議。