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居亞洲院校之首

近日，美國西部金融協(xié)會年會 (Western Finance Association Annual Meeting, WFA) 公布了將于下月舉行的2017年會議程和宣講論文名單。在入選的覆蓋所有金融學研究領域的144篇論文中，由上海交通大學上海高級金融學院（高金/SAIF）兩位教授參與撰寫的兩篇論文位列其中，數量居亞洲院校之首。

WFA今年共收到來自全球各地的學術論文共計1,902篇，每篇論文由兩位專家盲審評議，最終有144篇論文入選，入選比例僅為7.6%，已接近世界三大頂級金融學雜志 (Journal of Finance、Review of Financial Studies、Journal of Financial Economics) 的接受論文發(fā)表比例。

在入選本屆年會的論文中，共有兩篇高金教授參與撰寫的論文，分別為高金金融學教授、中國金融研究院副院長錢軍與另兩位學者聯合撰寫的 In the Shadow of Banks: Wealth Management Products and Issuing Banks’ Risk in China 和高金金融學副教授袁宇與他人合著的論文 Absolving Beta of Volatility’s Effects。在亞洲，除高金外，還有來自北京大學、清華大學、香港金融研究中心、新加坡管理大學和以色列巴伊蘭大學等機構的四篇論文入選。

高金金融學教授、中國金融研究院副院長錢軍

由錢軍與紐約大學Stern商學院金融講席教授、現任印度央行副行長 Viral Acharya 及清華大學經濟管理學院教授楊之曙聯合撰寫的上述論文，主要闡釋了中國4萬億經濟刺激計劃和銀行競爭如何導致中國影子銀行重要組成部分 -- 銀行表外理財產品規(guī)模近年來的飆升。他們通過對中國最大的25家商業(yè)銀行2008年至2014年發(fā)行的所有理財產品研究發(fā)現，中國的中小型銀行在4萬億刺激計劃推出之后主要通過發(fā)行理財產品來大規(guī)模擴張影子銀行業(yè)務，那些越受到表內貸款約束，并在存款市場面臨更多來自大行本地分支極速擴張競爭的銀行發(fā)行理財產品的規(guī)模越大。當大量理財產品到期時發(fā)行銀行面臨展期或者流動性風險，其表現在新發(fā)行理財產品的收益率，發(fā)行銀行在銀行間市場的表現，以及當信貸極速緊縮后對上市銀行的股價產生的不利影響。

高金金融學副教授袁宇

而由袁宇與兩位賓夕法尼亞沃頓商學院金融系教授和博士生所合著的論文則主要關注美國市場的投資異�，F象。論文指出，美國股市中貝塔的異�，F象，即美國市場中的高貝塔的股票有負阿爾法（異常收益率），而低的貝塔股票有正阿爾法。貝塔的異�，F象來自于貝塔和股票特質波動率 (idiosyncratic volatility, IVOL) 的相關性，對估值低的股票異常收益率阿爾法與特質波動率呈正相關，但對估值高的股票則顯示負相關，且估值越高負相關性越顯著。這種異�，F象僅在高估的股票中表現顯著，并且只發(fā)生在貝塔與特質波動率相關性和股價高估可能性同時高漲的情況下。

WFA 始于1965年，至今已舉辦了五十一屆年會，與美國金融協(xié)會年會 (American Finance Association Annual Meeting, AFA) 被世界公認為兩大學術水平最高和影響力最廣的金融學術會議。2017年年會將于6月25日至28日在加拿大舉行，將由高金學術委員會主席王江教授擔任大會主席。

上海高級金融學院上海徐匯校區(qū)

事實上，高金一直以卓越的金融研究實力和知識原創(chuàng)能力打造享譽中國乃至全球的學術高地，在由美國賓夕法尼亞大學發(fā)布的全球最具影響力的智庫報告《全球智庫報告2016》中，高金連續(xù)第三年榮登全球最值得關注智庫排名100強榜單，列第31位，并蟬聯國內同類智庫首位。而在愛思唯爾 (Elsevier) 發(fā)布的2016年中國高被引學者榜單上，高金有兩位教授上榜。

高金是上海市政府依托上海交通大學，按照國際一流商學院模式創(chuàng)建的國際化金融學院，以“匯聚國際一流師資、培養(yǎng)高端金融人才、構筑開放研究平臺、形成頂級政策智庫”為必達使命，旨在培養(yǎng)高端金融人才，提供頂級政策智庫支持。

建立八年來，高金已經成功組建了一支由60多位以海歸教授為主組成的堪稱國際一流、亞洲第一、國內唯一的豪華師資陣容，創(chuàng)設了具有國際水平的開放研究平臺和高端智庫 -- 中國金融研究院(CAFR)，并建立了國內最完整的高端金融類管理教育產品線，全面覆蓋金融碩士MF、金融MBA、金融EMBA、全球金融DBA、博士/碩博連讀及金融高層管理教育EE等項目，并已在“京滬深”三地聯動辦學。

截至2016年，高金/CAFR的專家共完成學術論文390篇，在國際學術雜志發(fā)表論文379篇，其中，發(fā)表于《Journal of Finance》、《Review of Financial Studies》、《Journal of Financial Economics》等國際頂級期刊的論文達141篇之多，無論是數量還是質量均居亞洲前列。在不斷推出學術研究成果的同時，高金/CAFR 還充分發(fā)揮高端智庫作用，在國際、國家以及地區(qū)各層面為中國人民銀行、上海市政府等政府部門提供了大量重要決策建議。