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　　席卷全球的新冠肺炎疫情，對(duì)絕大部分中國(guó)家庭的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出狀況都有顯著影響。更重要的是，疫情改變了居民對(duì)未來收入的預(yù)期及風(fēng)險(xiǎn)偏好，將在未來很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)影響家庭的消費(fèi)、儲(chǔ)蓄與投資決策。近日，騰訊理財(cái)通聯(lián)合券商中國(guó)、企鵝調(diào)研對(duì)國(guó)內(nèi)居民進(jìn)行調(diào)研，并對(duì)外發(fā)布了《后疫情時(shí)代國(guó)人財(cái)富管理報(bào)告》，對(duì)疫情后中國(guó)居民的財(cái)務(wù)狀況及投資理財(cái)觀念進(jìn)行了全面的調(diào)研。報(bào)告顯示，投資理財(cái)成為居民增加收入的主要方式，銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、公募基金成為居民資產(chǎn)配置的主要方向，權(quán)益型基金則是居民配置成長(zhǎng)型資產(chǎn)的首選。

　　報(bào)告有如下三大主要結(jié)論：

　　一、 受疫情影響，我國(guó)居民收入出現(xiàn)了不同程度的減少，其中“個(gè)體經(jīng)營(yíng)者”受到的沖擊最為顯著。過半數(shù)受訪者因疫情被迫減少生活支出，但受訪者普遍負(fù)有房貸、車貸、消費(fèi)貸等不同類型的貸款，消費(fèi)支出也具有一定剛性，總體支出減小的空間有限。

　　二、絕大部分的居民對(duì)未來一至兩年的收入增長(zhǎng)持樂觀態(tài)度。“節(jié)流”的同時(shí)，“開源”也是居民應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)壓力主要手段，至于收入增長(zhǎng)的渠道，首選方式還是通過投資理財(cái)，其次是副業(yè)。

　　三、疫情降低了居民的風(fēng)險(xiǎn)偏好，后疫情時(shí)代，居民更傾向于穩(wěn)健投資，同時(shí)降低了對(duì)今年收益率的預(yù)期 -- 過半數(shù)受訪者認(rèn)為今年投資組合收益率會(huì)下降。在大類資產(chǎn)配置上，銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、公募基金是居民資產(chǎn)配置的主要方向，權(quán)益型基金則是居民配置成長(zhǎng)型資產(chǎn)的首選。

　　疫情后近6成居民收入下降，個(gè)體經(jīng)營(yíng)者受沖擊最大

　　報(bào)告顯示，疫情發(fā)生以后，57.4%的受訪者收入有不同程度減少。其中，17.5%的受訪者收入減少幅度超過50%，15%的受訪者收入減少幅度在20%-50%之間，24.9%的受訪者收入減少幅度低于20%。

　　各職業(yè)群體中，個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的收入受此次疫情沖擊最大。從現(xiàn)實(shí)情況看，個(gè)體經(jīng)營(yíng)者多從事餐飲、零售等服務(wù)業(yè)，這些行業(yè)受疫情沖擊最為直接。反映到調(diào)查數(shù)據(jù)上，78.2%的個(gè)體經(jīng)營(yíng)者受訪者表示收入減少，而收入減少超過50%的高達(dá)三成。　　

　　我國(guó)居民整體有負(fù)債比例較高。報(bào)告顯示，約7成受訪者背負(fù)不同類型的貸款。其中，42%的受訪者負(fù)有房貸，16.4%的受訪者負(fù)有車貸，26.8%的受訪者負(fù)有各種消費(fèi)貸。分年齡段看，80后債務(wù)壓力最大，有負(fù)債的比例高達(dá)74%，意味著在80后群體中，每10個(gè)人有超過7個(gè)身上都背負(fù)著債務(wù)。相比之下，80后的父輩 -- 60后的債務(wù)壓力最小，有負(fù)債比例僅為45%。　　

　　方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色表示，疫情導(dǎo)致多數(shù)群體收入下滑，而低收入群體工作或更不穩(wěn)定，收入脆弱性更強(qiáng)。而在疫情沖擊收入下降情況下，貸款償還支出具有剛性，居民將面臨更大的還款壓力，尤其是受疫情影響比較嚴(yán)重的行業(yè)，較脆弱的小微企業(yè)以及相關(guān)從業(yè)人員。

　　居民對(duì)未來收入增長(zhǎng)并不悲觀，節(jié)流與開源并舉

　　盡管受疫情影響，不少居民的收入出現(xiàn)縮水，但大家對(duì)未來收入增長(zhǎng)并不悲觀。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，對(duì)未來一至兩年收入增長(zhǎng)保持樂觀和中性態(tài)度的受訪者超過八成，比例高達(dá)80.6%。其中，有40.4%的受訪者明確表達(dá)了樂觀或較為樂觀的態(tài)度，認(rèn)為未來一至兩年收入會(huì)實(shí)現(xiàn)較好的增長(zhǎng)，40.2%的受訪者表達(dá)了中性立場(chǎng)。　　

　　在經(jīng)濟(jì)未完全恢復(fù)的背景下，不少居民計(jì)劃削減支出，以“節(jié)流”應(yīng)對(duì)收入下降壓力。報(bào)告顯示，29.5%的受訪者表示疫情過后將會(huì)適當(dāng)減少消費(fèi)，增加儲(chǔ)蓄。不過，52.9%的受訪者認(rèn)為消費(fèi)支出有一定剛性，很難削減，收入方面的“開源”更為重要�！　�

　　而在計(jì)劃增收的各種途徑中，41.3%受訪者考慮通過“投資理財(cái)”進(jìn)行增收，顯示出財(cái)產(chǎn)性收入已成為居民收入的重要補(bǔ)充�！　�

　　財(cái)信國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)沒有改變，居民對(duì)收入增長(zhǎng)保持樂觀預(yù)期，符合經(jīng)濟(jì)基本面逐步向好的表現(xiàn)。疫情導(dǎo)致居民消費(fèi)心理發(fā)生較大改變，疫后居民儲(chǔ)蓄意愿有所增強(qiáng)，對(duì)消費(fèi)或帶來一定沖擊。危機(jī)后居民增加儲(chǔ)蓄并非個(gè)例，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，2008年金融危機(jī)期間，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄存款總額曾連續(xù)17個(gè)月月均增速達(dá)到50%以上，表明危機(jī)發(fā)生后居民的安全意識(shí)普遍強(qiáng)化。

　　居民風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，投資理財(cái)傾向穩(wěn)健

　　疫情降低了人們的投資風(fēng)險(xiǎn)偏好。報(bào)告顯示，71.7%的受訪者表示疫情過后將在投資理財(cái)中更趨于保守，增加穩(wěn)健型資產(chǎn)的配置比例，只有10.1%的受訪者表示將更為激進(jìn)，增加成長(zhǎng)型資產(chǎn)的配置比例，另外還有18.2%的受訪者表示疫情不影響其配置決策�！　�

　　疫情發(fā)生以后，各國(guó)央行充分釋放流動(dòng)性，引發(fā)資金價(jià)格的持續(xù)下降，低利率環(huán)境下資產(chǎn)收益率也被迫下行。疫情沖擊下，全球金融市場(chǎng)也都經(jīng)歷了一輪動(dòng)蕩。對(duì)此，我國(guó)居民似乎早已有心理準(zhǔn)備，對(duì)投資理財(cái)收益預(yù)期也在降低。在預(yù)估今年投資理財(cái)收益率方面， 83.9%受訪者預(yù)計(jì)收益率在4%以下，預(yù)計(jì)收益率能超過4%的僅有16.1%�！　�

　　野村東方國(guó)際證券產(chǎn)品投資部主管李丹表示，伴隨著此次疫情的全球性爆發(fā)，各國(guó)央行都采取了不同程度的貨幣和財(cái)政寬松政策，利率中樞持續(xù)下行，比如貨幣基金收益率已下行突破2%。未來低利率將成為新常態(tài)，給居民家庭的財(cái)富規(guī)劃帶來了新的挑戰(zhàn)。

　　騰訊金融科技智庫(kù)首席投資專家劉明軍則表示，從歷史和現(xiàn)狀來看，國(guó)內(nèi)無論是穩(wěn)健型產(chǎn)品的規(guī)模還是穩(wěn)健投資者的規(guī)模都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于激進(jìn)型。而投資者的投資心理和行為的變化跟環(huán)境的變化相比，又往往是滯后的。無論是穩(wěn)健投資者還是激進(jìn)型投資者，在投資時(shí)都應(yīng)該做長(zhǎng)期打算，并做好資產(chǎn)配置。在利率下行的大趨勢(shì)下，投資者可以根據(jù)情況適當(dāng)增加潛在高收益資產(chǎn)的配置比例。

　　權(quán)益型基金是居民配置股票等高收益資產(chǎn)的主要途徑

　　報(bào)告顯示，銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、公募基金是目前居民金融資產(chǎn)配置的主要方向，分別有48.8%、37.3%、28.0%的受訪者配置了上述三類資產(chǎn)。投資私募基金與信托產(chǎn)品有一定門檻，分別只被1.8%和1.7%的受訪者持有。　　

　　另外，權(quán)益型基金是居民配置股票等潛在高收益資產(chǎn)的主要途徑。報(bào)告顯示，當(dāng)考慮配置成長(zhǎng)型資產(chǎn)時(shí)，有44.4%的受訪者選擇混合基金，37.9%受訪者選擇股票型基金，20.8%的受訪者選擇了股票指數(shù)型基金�！　�

　　針對(duì)疫情后國(guó)人資產(chǎn)配置情況，財(cái)信國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)伍超明表示，近期A股市場(chǎng)做多熱情高漲，滬指創(chuàng)下近兩年新高，源于國(guó)內(nèi)疫情防控與經(jīng)濟(jì)修復(fù)均走在全球主要經(jīng)濟(jì)體前列，經(jīng)濟(jì)基本面韌性十足。此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率不斷下降，居民存款搬家入市意愿強(qiáng)烈，居民資產(chǎn)擁抱大權(quán)益時(shí)代已經(jīng)來臨。

　　騰訊金融科技智庫(kù)首席投資專家劉明軍則表示，公募基金始終是居民配置權(quán)益型資產(chǎn)的最好方式。今年權(quán)益型公募基金的表現(xiàn)亮眼，上半年股票基金和偏股混合基金的平均收益率都在20%左右，長(zhǎng)期看，權(quán)益類公募基金較高的潛在收益，反而是抵御類似此次疫情風(fēng)險(xiǎn)的最好武器。

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