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　　2021年1月6日，備受矚目的“2021智通財(cái)經(jīng)資本市場年會”在中國改革開放標(biāo)志地、粵港澳大灣區(qū)戰(zhàn)略腹地——深圳隆重啟幕。

　　據(jù)悉，本次年會報(bào)名參評的港股上市公司達(dá)700多家，市值超過20萬億港元，占當(dāng)前港股總市值的1/2，超過9成為港股通企業(yè)。

　　就行業(yè)而言，既有石化、金融、汽車等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，又囊括了芯片、互聯(lián)網(wǎng)、生物基因等引領(lǐng)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)。

　　弘毅投資董事總經(jīng)理、百�？毓蒀EO王小龍先生受邀出席了本次活動(dòng)，并在上午的金港股頒獎(jiǎng)盛典環(huán)節(jié)，發(fā)表主題為《中國餐飲行業(yè)的黃金時(shí)代》的主題演講，分享了他在中國餐飲市場現(xiàn)狀、資本市場表現(xiàn)、投資熱點(diǎn)及案例研究等方面的睿智之言。

　　中國餐飲行業(yè)的池子是否夠大?

　　王小龍認(rèn)為，目前中國餐飲行業(yè)尚處于“水大魚不大”的現(xiàn)狀，而這種狀況正在迅速發(fā)生轉(zhuǎn)變。

　　餐飲資本化趨勢已開始獲得市場認(rèn)同，近兩年的行業(yè)現(xiàn)象不斷驗(yàn)證百福5年前的判斷，海底撈登陸資本市場后市值已成功突破3400億港元，九毛九市值突破350億港元!喜茶、蜜雪冰城、和府撈面等多個(gè)品牌不斷融資成功，均標(biāo)志著中國餐飲行業(yè)成為值得長期、大量投資的行業(yè)。

　　從改革開放以來至2018年，中國餐飲市場規(guī)模已突破4萬億人民幣。若無疫情影響，2020年大概率會突破5萬億人民幣。中國餐飲行業(yè)經(jīng)歷40多年的長期快速增長，已成為僅次于美國的世界第二大餐飲市場。

　　目前中國人均餐飲消費(fèi)為美國的18%，若中國人均餐飲消費(fèi)達(dá)到美國100%，行業(yè)規(guī)模將增長5倍并超過20萬億人民幣，其規(guī)模甚至超過汽車產(chǎn)業(yè)，成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè)，這必將在十幾年內(nèi)發(fā)生。

　　王小龍認(rèn)為：中國餐飲行業(yè)的總體消費(fèi)規(guī)模將在3年內(nèi)超過美國。

　　中國餐飲行業(yè)雖體量巨大 但企業(yè)遠(yuǎn)未到增長天花板

　　從中美兩國代表性餐飲品牌對比來看，以2019年為例，麥當(dāng)勞的年銷售額為1002億美元，海底撈的年銷售額為38億美元，說明中國餐飲業(yè)行業(yè)集中度很低，其中差異巨大的原因在于，中美兩國城市化程度、人均居民收入水平、產(chǎn)業(yè)生態(tài)成熟度的差距較大。

　　王小龍認(rèn)為，中國餐飲行業(yè)的驅(qū)動(dòng)因素具有長期性和可持續(xù)性，以中國國民收入的不斷增長和年輕一代消費(fèi)支出的提高，十年內(nèi)必會出現(xiàn)年銷售千億的中餐品牌。

　　中國餐飲行業(yè)是否有機(jī)會彎道超車?

　　王小龍認(rèn)為，中國餐飲行業(yè)彎道超車跡象已經(jīng)很明顯，主要是所處市場環(huán)境發(fā)生了有利的變化：

　　1.標(biāo)準(zhǔn)化。傳統(tǒng)中餐的發(fā)展取決于訓(xùn)練有素的廚師數(shù)量，相對西式快餐標(biāo)準(zhǔn)化程度低。而中央廚房的興起，把食材加工成半成品配上調(diào)味包配送到門店，讓非廚師專業(yè)的人員通過短時(shí)間的訓(xùn)練就能學(xué)會菜品制作，還有智能廚房設(shè)備的創(chuàng)新研發(fā)一定程度上保證了操作的標(biāo)準(zhǔn)化。

　　2.供應(yīng)鏈。過往很多餐企受限于社會供應(yīng)鏈體系的落后，而無法滿足跨區(qū)域的快速擴(kuò)張。近年來，隨著冷鏈物流行業(yè)的快速發(fā)展，極大地提升了跨區(qū)域的配送效率，供應(yīng)鏈的專業(yè)化分工使餐飲品牌的全國發(fā)展得到有力的支持。

　　3.專業(yè)人才。早年傳統(tǒng)的餐飲創(chuàng)業(yè)者大多是廚師起家，或是選擇不多迫于生計(jì)進(jìn)入門檻較低的餐飲業(yè)。

　　現(xiàn)在這個(gè)時(shí)代不同，很多素質(zhì)較好的人才開始進(jìn)入餐飲業(yè)，比如百�？毓赏顿Y的諸多餐飲品牌，不少有很好的學(xué)歷背景，或是在騰訊、百度或是寶潔等背景出來對創(chuàng)立品牌有熱情的創(chuàng)業(yè)者，再加上過去30年，麥當(dāng)勞、肯德基、星巴克培養(yǎng)出了一大批的職業(yè)管理者，無論是專業(yè)能力還是戰(zhàn)略眼光都有很大提升。

　　4.資本化。過往資本是不太看餐飲行業(yè)的，認(rèn)為它們體量小且不規(guī)范，做大的企業(yè)不多，由于不能上市而沒有價(jià)值實(shí)現(xiàn)的途徑，資本基本是不愿意投資的。

　　而隨著海底撈、九毛九等品牌的上市，餐飲企業(yè)逐步得到資本市場認(rèn)可，行業(yè)投資熱度開始上升，2020年餐飲行業(yè)吸引的資本金額已超過過往5年的總和。

　　本土餐飲品牌快速崛起的時(shí)代是否已到來?

　　中國擁有全世界最龐大最活躍的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用人群和應(yīng)用場景，將進(jìn)一步推動(dòng)本土餐飲品牌快速成長迭代。

　　餐飲行業(yè)近兩年日異月殊的變化，也反應(yīng)了底層的深刻變革正逐步對快速成長的本土品牌帶來價(jià)值的質(zhì)變。

　　王小龍認(rèn)為，本土餐飲品牌因收益于市場趨勢和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的變化而正在快速崛起：

　　第一是新用戶：以95、00后為代表的Z世代用戶已逐漸成為主流消費(fèi)人群，從而培育了一批有逼格的一線城市品牌，如喜茶、西少爺?shù)?

　　而對新生消費(fèi)品牌充滿好奇的廣大小鎮(zhèn)青年，則催生了擁有上萬家店的蜜雪冰城茶飲等品牌，雖然后者在一線城市幾乎見不到。

　　第二是新內(nèi)容：以抖音、快手為代表的短視頻平臺，以微信公眾號、微博、小紅書為代表的新媒體平臺，以淘寶、京東、拼多多為代表的電商平臺，以B站、A站為代表的二次元平臺。

　　渠道的多樣性可生產(chǎn)更多的新內(nèi)容，大大提升了企業(yè)與消費(fèi)者溝通效率與用戶體驗(yàn)。百福投資的精品咖啡Seesaw是這種小眾品牌的典型代表，再比如快速崛起的太二酸菜魚等。

　　第三是新關(guān)系：以數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用，通過智能手機(jī)與用戶產(chǎn)生深度互動(dòng)，改變了傳統(tǒng)餐飲的門店經(jīng)營模式，從門店經(jīng)營轉(zhuǎn)型為數(shù)字化用戶經(jīng)營。如近幾年興起的瑞幸咖啡、比薩瑪尚諾等。

　　第四是全渠道多場景：得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，餐飲行業(yè)場景不再局限于門店堂食，利用公域流量+私域流量的結(jié)合，可以實(shí)現(xiàn)堂食+外賣+新零售線上線下一體化全渠道、多場景的用戶觸達(dá)，大大突破了門店經(jīng)營的邊界。

　　例如：Seesaw 既在門店賣手沖咖啡，也可以通過平臺和小程序?qū)崿F(xiàn)外賣，還可以在電商平臺或小程序賣掛耳咖啡、冷萃液等新零售產(chǎn)品，變成全方位的精品咖啡品牌而不再是小眾品牌。

　　而遇見小面一方面嘗試門店24小時(shí)的經(jīng)營模式，同步在電商平臺推動(dòng)小面和酸辣粉等包裝食品的新零售業(yè)務(wù)。

　　如何把握餐飲行業(yè)的投資機(jī)會?

　　從市值上看，中國餐飲上市公司個(gè)體和整體市值都遠(yuǎn)小于美國，美國百億美金市值的餐飲企業(yè)接近10家，而中餐除海底撈外，無百億美金市值的品牌。

　　王小龍認(rèn)為，隨著中餐行業(yè)規(guī)模的成長，餐飲企業(yè)的價(jià)值提升空間是巨大的。

　　由于餐飲行業(yè)涵蓋了制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、零售業(yè)等多個(gè)行業(yè)，管理復(fù)雜度較高，其對基礎(chǔ)運(yùn)營管理能力要求極高，同時(shí)還要建立中國特色的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字化能力，從而無法像互聯(lián)網(wǎng)公司那樣做到一日千里，因此需要投資者具備長線思維。

　　王小龍認(rèn)為：中國餐飲行業(yè)正迎來全新的黃金時(shí)代，從二級市場看餐飲行業(yè)標(biāo)的，需要評判公司品牌、業(yè)態(tài)模式、基礎(chǔ)運(yùn)營能力和數(shù)字化能力;而從一級市場看，投資者要兼具投資和運(yùn)營能力的長線思維，才可能系統(tǒng)性把握住投資機(jī)會。

　　百�？毓�(01488.HK)作為弘毅旗下專注餐飲的產(chǎn)業(yè)及資本平臺，首創(chuàng)投資和運(yùn)營管理雙輪驅(qū)動(dòng)的獨(dú)特商業(yè)模式，堅(jiān)持長期主義的思維，沉下心來打造系統(tǒng)性賦能能力，同步踐行“把經(jīng)典變流行”的品牌年輕化改造以及扶持一大批新銳品牌的快速成長，以把握行業(yè)的系統(tǒng)投資機(jī)會，從而實(shí)現(xiàn)品牌運(yùn)營和戰(zhàn)略投資相組合的企業(yè)價(jià)值。