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近日，DHL發(fā)布行業(yè)觀察文章指出，盡管全球通貨膨脹高企，但消費需求依然強勁。由此，航空貨運市場狀況可能會在今年下半年有所改善。不過，這主要取決于主要進口市場的廠商和零售商能否消化掉高企的庫存。

經(jīng)濟衰退威脅正在減弱

目前來看，利率升高并沒有扼殺經(jīng)濟增長，但也并未抑制通脹帶來的影響。雖然全球制造業(yè)指標(biāo)基本平穩(wěn)，但對服務(wù)的需求正在反彈。當(dāng)前，經(jīng)濟學(xué)家正越來越多地排除全球經(jīng)濟"硬著陸"或"軟著陸"的可能性，轉(zhuǎn)而思考其究竟是否會"著陸"。

中國的加速重新開放和較低的能源價格是其經(jīng)濟具有韌性的關(guān)鍵因素。雖然全球經(jīng)濟衰退不再是一個近在眼前的威脅，但隨著銀行再次試圖降低通脹水平，利率可能會繼續(xù)升高。

目前尚無法確定由此給貿(mào)易帶來的影響。根據(jù)日本野村證券（Nomura）的數(shù)據(jù)，大多數(shù)亞洲經(jīng)濟體的出口仍然疲軟。例如，印度2月份出口增幅同比下降了8.8%。

本周，中國海關(guān)總署發(fā)布了中國一季度貨物貿(mào)易數(shù)據(jù)，貨物貿(mào)易進出口總值累計增速由前2個月的同比微降0.8%轉(zhuǎn)為同比增長4.8%。外貿(mào)進出口開局平穩(wěn)，逐月向好。但是，當(dāng)前，中國外貿(mào)面臨的外部環(huán)境依然嚴(yán)峻復(fù)雜，全球貿(mào)易發(fā)展仍受到多重因素影響，特別是外需不振、地緣政治等因素將給外貿(mào)發(fā)展帶來更大考驗。

庫存效應(yīng)

DHL發(fā)布的 3 月航空貨運行業(yè)報告指出，全球運力比去年同期增加14%。此外，隨著全球旅游業(yè)的復(fù)蘇，客運航班的腹艙運力也同比增長了20%。

客機腹艙運力的回升為客戶提供了更多貨運選擇。得益于中國市場的持續(xù)開放和季度末這一時間點，3月的運輸需求更加強勁。

在出口疲軟的情況下，庫存居高不下也是行業(yè)復(fù)蘇的主要挑戰(zhàn)。市場調(diào)研公司Ti最近發(fā)布的航空貨運費率跟蹤報告指出，一季度的庫存水平持續(xù)上漲。美國和歐洲的工廠和零售商仍面臨庫存高企的局面，因此已暫停提交新訂單。這些公司目前正專注于消化庫存，而這在短期內(nèi)給航空貨運市場帶來了挑戰(zhàn)。

2023年下半年前景謹(jǐn)慎樂觀

隨著全球供應(yīng)鏈中斷減少和交貨時間縮短，工廠和零售商已不再需要將庫存保持在高水平。此外，營運資金成本的增加也促使工廠和零售商提高庫存管理效率。Ti的報告強調(diào)，二季度和三季度末或?qū)⒊霈F(xiàn)補充庫存的需求，屆時將助力提振航空貨運市場。

然而，運費基準(zhǔn)和市場分析平臺Xeneta的航空貨運負責(zé)人范德沃（Niall van de Wouw）預(yù)測，空運市場前景或?qū)⒉患爱?dāng)前預(yù)期："加息、通脹……其實市場中已有許多能捕捉到的信號。如果三季度出現(xiàn)去庫存的情況，那么疊加經(jīng)濟增長放緩后，對空運市場帶來的可能是凈零效果。"

但是，采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）的上升以及從亞太到歐美地區(qū)出口訂單的小幅增長等積極因素為市場帶來了一些信心，預(yù)計下半年貨量將有所復(fù)蘇，經(jīng)濟也將對通脹保持韌性。