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　　日前，多家券商發(fā)布研報(bào)，表示看好保險(xiǎn)板塊的配置，數(shù)據(jù)也顯示，去年四季度起公募基金繼續(xù)增持保險(xiǎn)股，偏好明顯。正在發(fā)行的嘉實(shí)金融精選股票型發(fā)起式基金擬任基金經(jīng)理李欣表示，我國(guó)的保險(xiǎn)深度和密度還較低，未來(lái)發(fā)展空間較大;當(dāng)前保險(xiǎn)板塊估值較低，具有較強(qiáng)的性價(jià)比，是較好的配置窗口期。

　　李欣介紹，保險(xiǎn)密度指人均保費(fèi)，保險(xiǎn)深度是保費(fèi)占GDP的比例。當(dāng)前國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)和財(cái)險(xiǎn)密度都不到200美元，而歐美國(guó)家和日韓壽險(xiǎn)密度平均達(dá)到2000美元以上，財(cái)險(xiǎn)密度也超過(guò)1000美元，香港地區(qū)的壽險(xiǎn)密度更是超過(guò)7000美元。與海外相比，我國(guó)的保險(xiǎn)深度(保費(fèi)占GDP的比例)和密度(人均保費(fèi))還較低，未來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展空間較大。

　　“我國(guó)保險(xiǎn)未來(lái)的機(jī)會(huì)主要來(lái)自于養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)，隨著居民財(cái)富的增加，人們對(duì)養(yǎng)老的品質(zhì)越來(lái)越重視;同時(shí)，隨著受教育程度的不斷提升，人們對(duì)健康風(fēng)險(xiǎn)的重視程度也是越來(lái)越強(qiáng)”，李欣表示。

　　按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，60周歲以上人口比例10%，65周歲人口占比7%以上算老齡化社會(huì)。根據(jù)社科院數(shù)據(jù)，2015-2030年，預(yù)計(jì)我國(guó)60歲以上老人占比將從15%提升到25%。到2050年，預(yù)計(jì)老齡化人口達(dá)到峰值4.8億人，2014-2050年老年人口的消費(fèi)潛力由4萬(wàn)億增長(zhǎng)到106萬(wàn)億左右。

　　李欣介紹，未來(lái)養(yǎng)老金不僅依賴于第一支柱，即社保的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，還要有第二支柱，即企業(yè)年金和職業(yè)年金，第三支柱即個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。美國(guó)的401K養(yǎng)老金計(jì)劃從上世紀(jì)80年代開始發(fā)展，在這過(guò)程中儲(chǔ)蓄率不斷降低，養(yǎng)老金逐步發(fā)展，資金驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上行，保險(xiǎn)公司因此收益，保險(xiǎn)股指數(shù)顯著跑贏標(biāo)普指數(shù)。

　　“從估值來(lái)看，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)股顯著低于海外公司”，李欣介紹，截至2017年底，國(guó)際老牌保險(xiǎn)公司友邦保險(xiǎn)的估值P/EV為2.1倍左右，而進(jìn)入2018年后，A股保險(xiǎn)板塊有所調(diào)整，但國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)股總體P/EV水平仍保持在1.1倍左右，估值遠(yuǎn)低于友邦保險(xiǎn)。

　　李欣表示，友邦保險(xiǎn)的高估值主要得益于公司自上市以來(lái)，新業(yè)務(wù)價(jià)值始終保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，推動(dòng)估值不斷攀升。從數(shù)據(jù)來(lái)看，友邦保險(xiǎn)2011-2013年的新業(yè)務(wù)價(jià)值增速高于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司，但自2014年以來(lái)，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的新業(yè)務(wù)價(jià)值增速已超過(guò)友邦保險(xiǎn)。此外，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的內(nèi)含價(jià)值中樞增速更是遠(yuǎn)高于友邦，理應(yīng)獲得更高估值。

　　據(jù)了解，將由李欣管理的嘉實(shí)金融精選基金是一只股票型基金，其股票資產(chǎn)的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，其中，投資于銀行、保險(xiǎn)、券商、互聯(lián)網(wǎng)金融、地產(chǎn)等該基金界定的金融產(chǎn)業(yè)股票不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。投資于港股通標(biāo)的股票占股票資產(chǎn)的比例不高于50%，可以在A、H兩地跨市場(chǎng)配置，力爭(zhēng)以更高性價(jià)比買到金融相關(guān)投資標(biāo)的。

　　資料顯示，李欣在保險(xiǎn)、咨詢、券商、基金眾多金融領(lǐng)域有著超過(guò)十年的從業(yè)經(jīng)歷，保險(xiǎn)精算咨詢的經(jīng)歷奠定了其細(xì)膩穩(wěn)健的工作風(fēng)格，券商研究的從業(yè)歷程則為深入研究金融領(lǐng)域打下基礎(chǔ)。在加入嘉實(shí)基金之前，李欣所在的海通證券非銀金融研究組獲得了2014年新財(cái)富評(píng)選第一名。