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如何在波動(dòng)中找回投資的穩(wěn)定器

2018年一季度，資本市場(chǎng)急劇動(dòng)蕩，單一策略左支右拙，而充分運(yùn)用資產(chǎn)配置策略的高凈值投資者以不變應(yīng)萬(wàn)變，科學(xué)駕馭多類(lèi)別多策略。展望二季度，全球經(jīng)濟(jì)在波動(dòng)中持續(xù)擴(kuò)張，貿(mào)易摩擦和通脹超預(yù)期上行的風(fēng)險(xiǎn)仍將存在，高凈值投資者該如何保持優(yōu)勢(shì)？

日前，宜信財(cái)富資產(chǎn)配置委員會(huì)發(fā)布《2018年第二季度資產(chǎn)配置策略》，為投資者解讀二季度宏觀前瞻與類(lèi)別展望。

宜信財(cái)富認(rèn)為，涵蓋多策略的資本市場(chǎng)母基金將繼續(xù)有良好表現(xiàn)。長(zhǎng)期地看，堅(jiān)持科學(xué)的資產(chǎn)配置理念，以母基金作為長(zhǎng)期投資工具，投資于多策略、多資產(chǎn)類(lèi)別、科學(xué)分散的母基金能幫高凈值投資者從容穿越市場(chǎng)的驚濤駭浪，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

較高的波動(dòng)性和利率上行仍將是二季度投資主題

在剛剛過(guò)去的2018年一季度，投資者可謂經(jīng)歷了幾段心驚肉跳的時(shí)期。

在美國(guó)股市幾次大幅下跌帶動(dòng)下，全球其它主要國(guó)家股市幾乎無(wú)一幸免，單一策略無(wú)力招架；與此對(duì)照的是，就二級(jí)市場(chǎng)配置而言，波動(dòng)性提升的情況下，較“健康”的波動(dòng)率環(huán)境提供了更多背離走勢(shì)及套利環(huán)境，對(duì)母基金投資更加有利，涵蓋多策略的資本市場(chǎng)母基金有良好表現(xiàn)。

在年初發(fā)表的《2018年資產(chǎn)配置策略指引》中，宜信財(cái)富建議投資者配置和傳統(tǒng)股債相關(guān)性低的私募股權(quán)、房地產(chǎn)、私募信貸等另類(lèi)資產(chǎn)，這樣的資產(chǎn)配置策略在股市波動(dòng)性提升的情況下給整體投資組合起到了強(qiáng)大的投資回報(bào)穩(wěn)定器作用。

展望二季度，宜信財(cái)富認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)擴(kuò)張但增速小幅放緩、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到減稅提振或能略超預(yù)期這樣一個(gè)大的趨勢(shì)上。

《2018年第二季度資產(chǎn)配置策略》指出如下幾個(gè)主要的市場(chǎng)趨勢(shì)：全球經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)、通脹溫和上升、美國(guó)逐步加息、以及弱勢(shì)美元，這樣的宏觀環(huán)境將繼續(xù)有利風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。市場(chǎng)近期仍然將面對(duì)貿(mào)易摩擦、投資壁壘等事件擾動(dòng)。就資產(chǎn)配置而言，經(jīng)濟(jì)同步增長(zhǎng)、較高的波動(dòng)性和利率上行繼續(xù)將是二季度投資背景和主題。涵蓋多策略的資本市場(chǎng)母基金將繼續(xù)有良好表現(xiàn)。

“長(zhǎng)期地看，堅(jiān)持科學(xué)的資產(chǎn)配置理念，以母基金作為長(zhǎng)期投資工具，投資于多策略、多資產(chǎn)類(lèi)別、科學(xué)分散的母基金能幫高凈值投資者從容穿越市場(chǎng)的驚濤駭浪，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。”《2018年第二季度資產(chǎn)配置策略》強(qiáng)調(diào)。

《2018年宜信財(cái)富資產(chǎn)配置指引》中的資產(chǎn)配置比例

維持年初發(fā)布的資產(chǎn)配置比例不變

宜信財(cái)富在此次發(fā)布的《2018年第二季度資產(chǎn)配置策略》中，維持了1月5號(hào)發(fā)表的年度報(bào)告《2018年宜信財(cái)富資產(chǎn)配置指引》中的資產(chǎn)配置比例不變。指引為投資者解讀了各個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別的變化與趨勢(shì)，其核心觀點(diǎn)如下：

國(guó)內(nèi)私募股權(quán)：中國(guó)政策逐步大力度傾向于用科技提高生產(chǎn)力，并支持科研機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新轉(zhuǎn)化。未來(lái)股權(quán)投資將迎來(lái)風(fēng)口和紅利釋放。

海外私募股權(quán)：中型市場(chǎng)以及有特定行業(yè)專長(zhǎng)的基金值得更多關(guān)注，該類(lèi)基金可以利用積累的行業(yè)知識(shí)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)獲取有吸引力的投資機(jī)會(huì)。 

資本市場(chǎng)：2018年1季度全球資本市場(chǎng)經(jīng)歷了較大變化。1月份全球股市延續(xù)甚至加劇了自2017年以來(lái)的一九分化行情，進(jìn)入2月后由美國(guó)股市的下跌引領(lǐng)并蔓延至全球股市，3月份全球股市處于大跌后的寬幅震蕩行情。

房地產(chǎn)基金：進(jìn)入2018年的第1季度，美國(guó)、歐洲、中國(guó)市場(chǎng)各有特色表現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)也繼續(xù)著從產(chǎn)品投資到資產(chǎn)配置、從固定收益到權(quán)益類(lèi)、從短期炒作到長(zhǎng)期投資的轉(zhuǎn)型。

房地產(chǎn)置業(yè)：澳洲市場(chǎng)重點(diǎn)城市人口流入增速，為房地產(chǎn)市場(chǎng)提供強(qiáng)力支撐；美國(guó)在最近中美貿(mào)易摩擦下面對(duì)顯著不確定性，但這一現(xiàn)象估計(jì)不會(huì)維持太長(zhǎng)時(shí)間，繼續(xù)建議客戶在美國(guó)東西海岸的一線城市配置房產(chǎn)，以長(zhǎng)期持有為目的。

國(guó)內(nèi)固定收益：一季度違約不斷，陰影仍然會(huì)籠罩2018年，而監(jiān)管層和市場(chǎng)的緊密互動(dòng)將在長(zhǎng)期范圍內(nèi)引導(dǎo)市場(chǎng)的良性發(fā)展，短期內(nèi)的反復(fù)和波動(dòng)不可避免。

海外私募信貸：美國(guó)加息及其對(duì)網(wǎng)絡(luò)貸款的影響是2018年值得關(guān)注的事件之一。

保險(xiǎn)市場(chǎng)：稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)的獲批，意味著政策導(dǎo)向?qū)︷B(yǎng)老型產(chǎn)品發(fā)展的扶持，無(wú)論對(duì)于個(gè)人還是國(guó)家養(yǎng)老體制的完善，都是極大的利好。