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中國(guó)走進(jìn)新時(shí)代，新經(jīng)濟(jì)呼喚新金融

 8月11日，由中國(guó)金融四十人論壇（CF40）主辦，上海新金融研究院、北方新金融研究院、宜信公司、伊春市人民政府協(xié)辦的第二屆“中國(guó)金融四十人伊春論壇”主論壇舉行。

本次主論壇主題聚焦“金融開(kāi)放與人民幣國(guó)際化”。改革開(kāi)放40年來(lái)，金融開(kāi)放貫穿中國(guó)改革開(kāi)放的整個(gè)歷程，推動(dòng)中國(guó)金融業(yè)發(fā)展取得舉世矚目的成績(jī)，人民幣國(guó)際化也隨之穩(wěn)步向前推進(jìn)。今年4月，在博鰲亞洲論壇中也提到，中國(guó)將推出多方面擴(kuò)大開(kāi)放的政策舉措，并強(qiáng)調(diào)服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)的重大開(kāi)放措施要盡快落地，宜早不宜遲，宜快不宜慢。這標(biāo)志著中國(guó)金融開(kāi)放即將開(kāi)啟新的征程，人民幣國(guó)際化也將進(jìn)入新的發(fā)展階段。無(wú)論外部環(huán)境如何復(fù)雜多變，中國(guó)深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放的主線都不會(huì)變。黑龍江省委副書(shū)記、省長(zhǎng)王文濤指出，今年是改革開(kāi)放40周年，最好的紀(jì)念就是以實(shí)際行動(dòng)把改革開(kāi)放進(jìn)行到底。金融發(fā)展是推動(dòng)黑龍江市場(chǎng)化的加速器和新引擎，也是黑龍江建設(shè)現(xiàn)代體系的支撐。我們要做好金融風(fēng)險(xiǎn)防范，并著力解決發(fā)展現(xiàn)代金融體系方面存在的直接融資占比低，非金融機(jī)構(gòu)數(shù)量少，資本市場(chǎng)發(fā)育不夠等問(wèn)題。

但在開(kāi)放過(guò)程中仍有諸多問(wèn)題待解 -- 如何規(guī)劃金融開(kāi)放的時(shí)間表與路線圖？如何妥善處理擴(kuò)大開(kāi)放與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系？金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放還面臨哪些挑戰(zhàn)？如何進(jìn)一步推動(dòng)匯率形成機(jī)制改革和資本項(xiàng)目可兌換？如何豐富和完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)？

此次論壇邀請(qǐng)到國(guó)務(wù)院原副秘書(shū)長(zhǎng)江小涓，CF40學(xué)術(shù)顧問(wèn)、中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定，CF40常務(wù)理事、北方新金融研究院院長(zhǎng)、原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦，CF40成員、中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)徐忠、中國(guó)人民銀行國(guó)際司副司長(zhǎng)郭凱，CF40學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院副院長(zhǎng)黃益平，宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧等來(lái)自一行兩會(huì)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)、金融研究機(jī)構(gòu)等權(quán)威人士圍繞上述一系列問(wèn)題發(fā)表了演講。

人民幣國(guó)際化再出發(fā)

2018年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入開(kāi)放新時(shí)代，金融業(yè)加快推動(dòng)全面開(kāi)放新格局。

我國(guó)金融業(yè)正走在加速開(kāi)放的進(jìn)程中。其中，人民幣國(guó)際化發(fā)揮著十分重要的作用。正是人民幣國(guó)際化的不斷推進(jìn)，促進(jìn)了中國(guó)整個(gè)金融業(yè)的進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放。中國(guó)新一輪金融開(kāi)放將提升國(guó)際市場(chǎng)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，吸引更多的外資以多種形式流入中國(guó)，從而推動(dòng)人民幣國(guó)際化加快進(jìn)入主場(chǎng)驅(qū)動(dòng)期。

關(guān)于人民幣國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，CF40學(xué)術(shù)顧問(wèn)、中國(guó)社科院學(xué)部委員余永定談到，人民幣國(guó)際化和資本項(xiàng)目自由化是有一定時(shí)序的，首先動(dòng)匯率，然后是資本項(xiàng)目自由化，這個(gè)時(shí)候人民幣才成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，可以使用，但還不是完全資本項(xiàng)目自由化，你必須在這個(gè)方向努力，最后才能實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。我們不應(yīng)該把人民幣國(guó)際化作為倒逼資本項(xiàng)目自由化的手段。我們應(yīng)該繼續(xù)深化和改革，在這個(gè)基礎(chǔ)之上來(lái)推進(jìn)資本項(xiàng)目自由化。

金融開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)

在談及金融開(kāi)放話題時(shí)，CF40常務(wù)理事、北方新金融研究院院長(zhǎng)、原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)副主席蔡鄂生表示，金融開(kāi)放，首先要看基礎(chǔ)和內(nèi)生動(dòng)力。另外要把開(kāi)放和監(jiān)管的松和嚴(yán)相比較起來(lái)。“我們這個(gè)監(jiān)管思維方式上，是不是非得隨著政策改變？講改革開(kāi)放的時(shí)候，我們要放松一點(diǎn)？恰恰這種思維使得市場(chǎng)規(guī)則、環(huán)境、秩序發(fā)生了一些我認(rèn)為不該發(fā)生的事情。剛才講政策的調(diào)整，持之以恒性，你要在規(guī)則和法律下解決這個(gè)問(wèn)題，而不能通過(guò)及時(shí)調(diào)整來(lái)解決�！�

談及金融開(kāi)放是否會(huì)讓中國(guó)家庭財(cái)富增長(zhǎng)更快更好，宜信公司創(chuàng)始人、CEO唐寧也給出了自己的觀點(diǎn)，他認(rèn)為主要在于外資機(jī)構(gòu)是否能踏踏實(shí)實(shí)做好投資者教育，推動(dòng)長(zhǎng)期投資、資產(chǎn)配置落地，也在于中國(guó)金融政策制訂者能否建立起類(lèi)似于美國(guó)401K退休帳戶(hù)的通過(guò)稅收優(yōu)惠促進(jìn)長(zhǎng)期投資的機(jī)制。

新時(shí)代 新金融 新經(jīng)濟(jì)

作為第二屆“中國(guó)金融四十人伊春論壇”系列活動(dòng)的重要環(huán)節(jié)，在8月12日召開(kāi)的以“大資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的破與立”的閉門(mén)會(huì)議上，唐寧通過(guò)“資產(chǎn)配置是財(cái)富管理的圣杯”“母基金是長(zhǎng)期投資的首選”“投資者教育是打破剛兌的基礎(chǔ)”三個(gè)維度向大家解讀了在新經(jīng)濟(jì)到來(lái)之際如何更好地發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

通過(guò)在財(cái)富管理行業(yè)的不懈深耕，唐寧總結(jié)了中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)正在經(jīng)歷的五個(gè)非常深刻的趨勢(shì)。第一，從固定收益到權(quán)益類(lèi)；第二，從短期投機(jī)到長(zhǎng)期投資；第三，從中國(guó)到全球；第四，從單一產(chǎn)品到資產(chǎn)配置；第五，從一代創(chuàng)富到二代創(chuàng)富。面對(duì)這些趨勢(shì)，唐寧表示，“我們?cè)?016年面向高凈值超高凈值客戶(hù)人群提出了資產(chǎn)配置落地的黃金三原則，即跨地域國(guó)別配置，跨資產(chǎn)類(lèi)別配置，用母基金（FOF）的方式超配另類(lèi)資產(chǎn)。”

唐寧解釋道：“第一，面對(duì)高凈值客戶(hù)，投資單一項(xiàng)目、單一基金風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，通過(guò)母基金的方式風(fēng)險(xiǎn)分散地投資到不同類(lèi)型和不同發(fā)展階段的基金當(dāng)中，才是擁抱新經(jīng)濟(jì)最好的方式。對(duì)此，基于每年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況都會(huì)為高凈值和超高凈值客戶(hù)提出一個(gè)資產(chǎn)配置策略作為可遵循的一個(gè)依據(jù)；第二，對(duì)于大眾富裕階層，我們采取線上財(cái)富管理的方式根據(jù)他的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資需求通過(guò)科技化、智能化的方式提供相應(yīng)的資產(chǎn)配置方案�！�

唐寧分析道，面對(duì)于以科技為核心的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，它們需要有耐心的、長(zhǎng)期的、有價(jià)值的投資，但在傳統(tǒng)金融體系中，這樣的投資其實(shí)還是非常稀缺的。而母基金的投資方式，正好可以把傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的資源和新經(jīng)濟(jì)的需求有效匹配起來(lái)，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。

“宜信財(cái)富私募股權(quán)母基金，用了中國(guó)0.15%私募股權(quán)資產(chǎn)類(lèi)別管理的資金量投出了25%的獨(dú)角獸企業(yè)，并跑贏了美國(guó)頭部的四分之一基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。”唐寧補(bǔ)充道。

除了這些出色的業(yè)績(jī)，唐寧還在現(xiàn)場(chǎng)透露，近年來(lái)宜信財(cái)富在模式創(chuàng)新、科技創(chuàng)新方面的不懈探索也得到了國(guó)際權(quán)威媒體的認(rèn)可，近期，宜信財(cái)富連續(xù)第二年榮膺“《亞洲貨幣》年度最佳財(cái)富管理機(jī)構(gòu)大獎(jiǎng)”，并獨(dú)攬“《亞洲貨幣》最佳FOF財(cái)富管理機(jī)構(gòu)大獎(jiǎng)”。“無(wú)論怎樣的理念和模式，要實(shí)現(xiàn)真正的落地，都需要投資者地認(rèn)同，所以在投資者教育方面，我們充分利用科技的力量，利用游戲化的場(chǎng)景和短視頻的形式，將晦澀難懂的金融概念，利用輕松簡(jiǎn)單的短視頻形式傳遞給投資者，也受到了監(jiān)管層的廣泛認(rèn)可�！�