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　　8月18日，高能環(huán)境披露了2021年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司持續(xù)聚焦主業(yè)，固廢危廢資源化利用業(yè)務(wù)開展順利，收入及利潤(rùn)較上期均有較大增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收33.71億元，同比增加28.53%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.91億元，同比增長(zhǎng)44.91%。

　　考慮到公司中期各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展良好，危廢資源化業(yè)務(wù)大增，疊加循環(huán)經(jīng)濟(jì)與精細(xì)加工賽道有望持續(xù)支撐公司業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng)，未來(lái)在碳中和、危廢資源再利用率提升背景下公司有望率先受益。同時(shí)公司垃圾焚燒、土壤修復(fù)在手優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目多、投產(chǎn)加快，成長(zhǎng)空間相對(duì)廣闊，由此，國(guó)泰君安證券、光大證券等多家券商給予公司“買入”“增持”投資評(píng)級(jí)。

　　運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)占比提升帶動(dòng)業(yè)績(jī)質(zhì)量改善,充足的訂單奠定成長(zhǎng)根基

　　據(jù)了解，公司的生活垃圾處理、固廢危廢資源化利用及無(wú)害化處置業(yè)務(wù)主要以運(yùn)營(yíng)模式為主，報(bào)告期內(nèi)公司運(yùn)營(yíng)收入和毛利的占比分別為52.43%和58.36%，同比增加21.4個(gè)百分點(diǎn)和14.67個(gè)百分點(diǎn)，且均首次超過(guò)公司總體收入和毛利的50%。

　　若進(jìn)一步將時(shí)間維度拉長(zhǎng)來(lái)看，以各年上半年數(shù)據(jù)為分析基準(zhǔn)，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，公司各年上半年運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入占比分別為20.19%、24.88%、52.43%;運(yùn)營(yíng)收入毛利占比分別為25.27%、28.08%、58.36%。可以看到，近三年公司運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入及毛利占比全部呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，這一態(tài)勢(shì)有望為公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性提供保障。

　　反觀訂單方面，據(jù)半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司新增訂單12.38億元;在手可履行訂單44.90億元。報(bào)告期內(nèi)，公司簽訂工程類訂單12.38億元，其中修復(fù)工程訂單7.37億元，其他環(huán)保工程類訂單5.01億元;截至報(bào)告期末，公司目前尚可履行訂單44.90億元，上述充足的訂單將為公司業(yè)績(jī)持續(xù)釋放提供重要支撐。

　　危廢資源化業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn),未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊

　　金屬資源化是實(shí)現(xiàn)碳減排的重要方式之一，在“碳中和”背景下危廢資源化行業(yè)空間廣闊，真實(shí)需求有望逐步釋放，并迎來(lái)價(jià)值重估。

　　據(jù)國(guó)盛證券測(cè)算，目前全國(guó)危廢實(shí)際產(chǎn)生量超過(guò)1億噸，考慮到供給與需求的區(qū)域錯(cuò)配，實(shí)際危廢處理比例可能僅27%左右，產(chǎn)能缺口較大，在此背景下，高能環(huán)境作為危廢資源化領(lǐng)軍企業(yè)，有望依托自身資金優(yōu)勢(shì)、持續(xù)技術(shù)迭代降本增效，以及較為廣闊的市場(chǎng)渠道，不斷擴(kuò)大處置規(guī)模，進(jìn)而提升市場(chǎng)份額，帶來(lái)較為充足的增長(zhǎng)空間。

　　半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，高能環(huán)境固廢危廢資源化利用板塊實(shí)現(xiàn)收入11億元，同比增長(zhǎng)219.34%;毛利率18.85%，同比增加6.39個(gè)百分點(diǎn)。

　　展開來(lái)看，公司通過(guò)投資“并購(gòu)+自身培育”方式迅速擴(kuò)危廢版圖。其中，陽(yáng)新鵬富今年上半年綜合回收固危廢的數(shù)量和質(zhì)量同比均有較大提升，另外項(xiàng)目各級(jí)烘干系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了聯(lián)產(chǎn)運(yùn)行，原料預(yù)處理周期大大縮短，處理成本較上年平均下降15%，進(jìn)一步提升了項(xiàng)目的盈利能力，上半年收入同比增長(zhǎng)377%;靖遠(yuǎn)高能由于上年同期利用疫情停產(chǎn)期間，實(shí)施完成了項(xiàng)目技改擴(kuò)產(chǎn)，自去年下半年起產(chǎn)能提升，報(bào)告期運(yùn)營(yíng)狀況良好，危廢資源化處置量增加，本期營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)522%;杭州新材料自去年4月起納入公司合并報(bào)表，同比口徑存在差異，另外杭州新材料的清遠(yuǎn)、襄陽(yáng)生產(chǎn)線于去年下半年進(jìn)入量產(chǎn)階段，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)量提升，收入同比增長(zhǎng)247%。

　　土壤修復(fù)龍頭,垃圾焚燒運(yùn)營(yíng)收入表現(xiàn)可觀

　　作為土壤修復(fù)行業(yè)龍頭，高能環(huán)境擁有成熟的土壤修復(fù)核心工程技術(shù)、領(lǐng)先的技術(shù)研發(fā)能力、齊全的修復(fù)藥劑系列及豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司共有10個(gè)生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目處于運(yùn)營(yíng)階段，相比去年同期，增加天津市靜海區(qū)新能源環(huán)保發(fā)電項(xiàng)目、荊門市中心城區(qū)生活垃圾焚燒處置項(xiàng)目、新沂市生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目、山東省臨邑縣生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目，這使得公司生活垃圾處理運(yùn)營(yíng)收入同比大幅增長(zhǎng)195.91%至4.69億元，并將持續(xù)為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?

　　從整個(gè)環(huán)保行業(yè)頂層設(shè)計(jì)來(lái)看，據(jù)公開資料顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)“碳中和”相關(guān)政策陸續(xù)展開，2021年3月5日，國(guó)務(wù)院政府工作報(bào)告中指出，扎實(shí)做好“碳達(dá)峰、碳中和”各項(xiàng)工作，制定2030年前碳排放達(dá)峰行動(dòng)方案，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu);2021年7月，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)啟動(dòng)上線交易，中國(guó)碳市場(chǎng)成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的市場(chǎng)，將給環(huán)保行業(yè)帶來(lái)更廣闊的發(fā)展空間。

　　在上述行業(yè)前景確定性較強(qiáng)的大趨勢(shì)下，高能環(huán)境作為國(guó)內(nèi)環(huán)境修復(fù)龍頭企業(yè)，目前在手訂單充裕;同時(shí)，公司大力拓展危廢資源化業(yè)務(wù)后優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營(yíng)類資產(chǎn)將保障公司未來(lái)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)持續(xù)。此外，更為值得投資者關(guān)注的是，公司優(yōu)異的管理層表現(xiàn)已經(jīng)得到了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可，未來(lái)有望帶領(lǐng)公司領(lǐng)跑環(huán)保行業(yè)。