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全球另類資產(chǎn)管理總額驟增至近6.5萬億美元

 2016年，全球最大的100家另類資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)管理規(guī)模（AuM）增長了10%，達4萬億美元，這是韋萊韜悅在2017版“全球另類資產(chǎn)調查”中提供的信息。該調查涵蓋了十個另類資產(chǎn)類別的七個主要投資者集團的長期機構投資趨勢，調查顯示，在前100名另類投資管理公司中，房地產(chǎn)管理公司擁有最大的資產(chǎn)份額（35%，超過1.4萬億美元），接下來依次是私募股權基金管理公司（17%，6950億美元）、對沖基金（17%，6750億美元）、私募股權基金的基金（PEFoF）（12%，4920億美元）、非流動性信貸（9%，3600億美元）、對沖基金的基金（FoHF）（6%，2280億美元）、基礎設施（4%，1610億美元）和商品類（1%）。

在前100名資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)類別的增長方面，非流動性信貸在過去12個月內(nèi)漲幅最大，其資產(chǎn)管理規(guī)模從1780億美元上升到3600億美元。相反，在前100名資產(chǎn)管理公司中分配到直接對沖基金策略的資產(chǎn)在這一期間從7550億美元下降到6750億美元。

韋萊韜悅投資業(yè)務大中華區(qū)董事總經(jīng)理李子恩表示：“由于非流動性信貸領域中某些部分（例如直接貸款）的資本供應和競爭已經(jīng)有所增加，但收益率并不總是能為流動性不足和風險提供足夠的補償。與此同時，由于費用較高、利益偏差和業(yè)績逆勢，我們看到有些資本已經(jīng)從對沖基金中撤出。看來，由于這些問題而產(chǎn)生的消極情緒現(xiàn)在正在資產(chǎn)分配者的決策中愈發(fā)凸顯。要花這么長的時間才觀察到趨勢轉向，讓人驚訝，但這仍符合我們長期以來持有的“對沖基金行業(yè)需要改變”這一觀點，那些愿意提供更大透明度和展示出物超所值者可能會繼續(xù)前進�！�

另類投資領域的總體數(shù)據(jù)顯示，總體另類資產(chǎn)管理規(guī)�，F(xiàn)在達到略低于6.5萬億美元的規(guī)模，共有562項。北美洲仍然是另類資產(chǎn)管理公司分配的最大目的地（54%）。總體而言，33%的另類資產(chǎn)投資于歐洲，8%投資于亞太地區(qū)，6%投資于世界其他地區(qū)。

該項研究還有一個亮點，在以投資者類型對前100名另類資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)進行分析的情況下，養(yǎng)老基金資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的三分之一（33%）。接下來依次是財富管理機構（15%）、主權財富基金（5%）、捐贈基金/基金會（2%）、銀行（2%），以及基金的基金（2%）。值得注意的是，保險公司在前100名另類資產(chǎn)管理公司中管理的資產(chǎn)總額所占比例從10%上升到了12%。

“雖然另類資產(chǎn)管理領域繼續(xù)以養(yǎng)老基金資產(chǎn)為主導，隨著應對措施不斷發(fā)展，與投資者需求更加一致，再加上較低的成本結構，我們看到其他投資者群體也越來越感興趣，如保險公司希望鎖定由于持續(xù)波動而呈現(xiàn)的預期市場可得收益水平（阿爾法）機會，”李子恩說。

前100名另類資產(chǎn)管理公司管理的養(yǎng)老基金資產(chǎn)為1.6萬億美元，比去年同期增長9%，占資產(chǎn)管理總額的51%。在12個月，該組中的非流動性信貸分配內(nèi)翻了一番，達8%，而房地產(chǎn)管理公司繼續(xù)持有養(yǎng)老基金資產(chǎn)的最大份額，為41%。其次是私募股權基金的基金（18%）、對沖基金（12%）、基建（8%）、非流動性信貸（8%）、私募股權（7%）和對沖基金的基金（5%）。

“盡管宏觀和政治關注水平不斷提高，但考慮到和債券相比預期收益的差距和較高的通脹預期，歐洲長期租賃物業(yè)策略繼續(xù)從養(yǎng)老基金的去風險化中受益。我們認為，只要債券收益率保持在低位，這種需求就會持續(xù)下去，這使得在這一領域吸引資產(chǎn)的能力變得越來越重要，” 李子恩說�！按罅ν其N期過后，在資本豐富以及交易的供應量有限而帶來令人難以置信的高定價，投資者尋求預期市場可得收益水平也變得愈發(fā)困難的情況下，私募股權也一直在蓬勃發(fā)展。投資者現(xiàn)在不得不尋找那些價格不過分高昂以及被視為逆向思維的市場領域，以希望獲得好的效果�！�

根據(jù)該研究的最新數(shù)據(jù)，布里奇沃特投資公司 (Bridgewater Associates) 在整體資產(chǎn)管理規(guī)模方面是最大的管理公司，它有超過1160億美元投資于直接對沖基金。TH房地產(chǎn) - TIAA的投資管理部門Nuveen的子公司 - 是全球最大的房地產(chǎn)管理公司，所管理的資產(chǎn)超過1050億美元，而黑石集團繼續(xù)管理著規(guī)模最大的私募股權和對沖基金額，僅分別為多于1000億美元和710億美元。保誠私募投資公司是最大的非流動性信貸管理公司，管理著近810億美元。

排名前25的另類資產(chǎn)管理公司

注：

韋萊韜悅開展的該項調查為截至2016年12月的會計年度對最大的另類投資公司的排名，包括562家投資公司，其中包括：121家屬于對沖基金，102家房地產(chǎn)公司，75家私募股權公司，60家非流動性信貸公司，58家基礎設施公司，46家私募股權基金的基金公司，39家對沖基金的基金公司，23家商品公司，22家自然資源類公司，以及16家與保險掛鉤的投資公司。對于房地產(chǎn)、商品和基礎設施領域來說，包括了個人管理者。以上數(shù)據(jù)大部分直接來自于投資管理公司，其他從公開來源獲得。某些個別對沖基金信息來自于Hedge Fund Intelligence發(fā)布的Global Billion Dollar Club。所有數(shù)字的貨幣單位均為美元。

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韋萊韜悅的投資業(yè)務側重于通過其在風險評估、策略性資產(chǎn)配置、信托管理和投資管理公司選擇方面的專業(yè)知識為機構投資者創(chuàng)造財務價值。我們在世界各地共有900多名員工，為超過2.3萬億美元的資產(chǎn)提供咨詢服務，管理資產(chǎn)規(guī)模超過870億美元。

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