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• 以美國為首的北美制造商報(bào)告增加安全庫存儲(chǔ)備，預(yù)計(jì)進(jìn)口成本將上升
• 亞洲工廠的投入采購量以三年半以來最快速度增長，特別是中國企業(yè)正在加速生產(chǎn)，以滿足更強(qiáng)勁的訂單需求，反映了國內(nèi)刺激措施與可能的關(guān)稅出臺(tái)前進(jìn)行的提前采購
• 相比之下，歐洲工業(yè)衰退的情況在11月加劇，主要原因是德國制造業(yè)的進(jìn)一步下滑

　　12月17日，GEP全球供應(yīng)鏈波動(dòng)指數(shù)（GEP Global Supply Chain Volatility Index）是追蹤需求狀況、短缺情況、運(yùn)輸成本、庫存和積壓訂單的領(lǐng)先指標(biāo)，每月對(duì)27,000家企業(yè)進(jìn)行調(diào)查。該指數(shù)在11月升至-0.20，較此前的-0.39有所上升，表明全球供應(yīng)鏈閑置能力降至自6月以來的最低水平。

　　數(shù)據(jù)解讀：指數(shù)>0，表明供應(yīng)鏈產(chǎn)能緊張。 指數(shù)越大于0，供應(yīng)鏈產(chǎn)能越緊張。 指數(shù)<0，表明供應(yīng)鏈產(chǎn)能未充分利用。 指數(shù)越小于0，供應(yīng)鏈未充分利用的程度越高。

　　這一增長主要由亞洲地區(qū)推動(dòng)，該地區(qū)的供應(yīng)商報(bào)告自7月以來首次出現(xiàn)產(chǎn)能緊張。 這是由于該大陸制造商，特別是中國制造商的采購活動(dòng)激增，新訂單大幅反彈所致。 這可能反映了國內(nèi)刺激措施推動(dòng)的更高生產(chǎn)需求，以及國際客戶為規(guī)避特朗普政府可能提高進(jìn)口成本的風(fēng)險(xiǎn)而提前囤貨。 11月，僅印度的原材料采購增速超過中國。 數(shù)據(jù)顯示，亞洲工廠的采購活動(dòng)以三年半以來最快的速度增長，這進(jìn)一步印證了為擴(kuò)大生產(chǎn)而進(jìn)行的準(zhǔn)備工作正在加速。

　　而在北美，安全庫存的囤積達(dá)到了自7月以來的最高水平，突顯出采購經(jīng)理已經(jīng)根據(jù)即將上臺(tái)的美國政府實(shí)施重大關(guān)稅的公開承諾，對(duì)其庫存策略進(jìn)行了調(diào)整。 隨之而來的是北美供應(yīng)鏈活動(dòng)的回升，并進(jìn)一步導(dǎo)致了擁有閑置能力的供應(yīng)商數(shù)量減少。 事實(shí)上，對(duì)該地區(qū)的供應(yīng)鏈活動(dòng)追蹤指數(shù)在11月達(dá)到了四個(gè)月以來的高點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，與其他地區(qū)形成鮮明對(duì)比的是，歐洲供應(yīng)商的閑置能力進(jìn)一步增加，這主要是因?yàn)闅W洲工業(yè)衰退的加劇。 數(shù)據(jù)顯示，歐洲制造商對(duì)原材料的需求降至2023年12月以來的最低水平，工廠進(jìn)入了更深層次的緊縮模式。 德國繼續(xù)處于這一長期且顯著的經(jīng)濟(jì)放緩態(tài)勢(shì)的核心。

　　"11月，美國制造商增加了安全庫存，特別是在消費(fèi)品行業(yè)，以減輕任何可能的關(guān)稅上漲帶來的直接影響，"GEP副總裁John Piatek表示。 "相比之下，中國制造商由于政府刺激和出口增長而變得更加繁忙，汽車和技術(shù)產(chǎn)品帶頭增長。 從戰(zhàn)略角度而言，許多國際公司采取觀望策略，同時(shí)計(jì)劃重塑其全球供應(yīng)鏈，以應(yīng)對(duì)2025年及以后的關(guān)稅和貿(mào)易戰(zhàn)。"

　　2024年11月重大發(fā)現(xiàn)

• 需求：原材料、大宗商品和零部件的需求在經(jīng)歷了一段持續(xù)疲軟期后出現(xiàn)回升。 盡管追蹤指標(biāo)仍略低于長期平均水平，但在11月再次有所上升。 這主要得益于亞洲的采購活動(dòng)激增，特別是中國企業(yè)準(zhǔn)備加大生產(chǎn)，以滿足客戶新的訂單需求。
• 庫存：此囤積指標(biāo)用于衡量企業(yè)在多大程度上能夠在庫存中建立安全緩沖，以減輕短缺或價(jià)格上漲等風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響。 最顯著的變化是北美和亞洲制造商的安全庫存增加。
• 材料短缺：材料短缺指標(biāo)顯示，11月全球供應(yīng)水平依然強(qiáng)勁，企業(yè)報(bào)告供應(yīng)不足的頻率仍處于歷史低位。
• 勞動(dòng)力短缺：11月，有關(guān)人員短缺導(dǎo)致制造商積壓增加的報(bào)告與歷史上的典型水平一致。 因此，數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力容量并未成為商品生產(chǎn)商的限制因素。
• 運(yùn)輸：運(yùn)輸成本指標(biāo)在11月保持在長期平均值。

　　區(qū)域供應(yīng)鏈波動(dòng)

• 北美：指數(shù)從-0.72升至-0.36，為7月以來的最高水平，表明該地區(qū)供應(yīng)鏈的閑置能力降至四個(gè)月來的最低水平。 11月，北美的庫存活動(dòng)有所增加。
• 歐洲：指數(shù)從-0.52降至-0.72，接近年度最低水平，表明該地區(qū)工業(yè)衰退的加劇。
• 英國：指數(shù)從-0.40升至-0.12。 然而在11月，英國工廠的原材料需求惡化，反映了歐洲大陸經(jīng)濟(jì)疲軟的溢出效應(yīng)。
• 亞洲：指數(shù)從-0.20升至四個(gè)月以來的高點(diǎn)0.15。 尤為值得注意的是，由于該地區(qū)（特別是在中國）的采購活動(dòng)激增，擠壓了供應(yīng)商，該指數(shù)自夏季以來首次顯示出產(chǎn)能緊張。